以太坊的困境：Vitalik 真的搞砸了吗？

摘要： 2022⁄2023 年，以太坊更新和可扩展性改进让人们充满期待，认为 ETH 价格将突破历史新高。但现实却是，ETH 表现不佳，甚至落后于比特币和其他加密货币，例如 Solana...

2022⁄2023 年，以太坊更新和可扩展性改进让人们充满期待，认为 ETH 价格将突破历史新高。但现实却是，ETH 表现不佳，甚至落后于比特币和其他加密货币，例如 Solana 的市场份额就增长了六倍。尽管 ETH ETF 推出，但其价格却跌破了 ETF 推出前的水平，主要原因是 ETF 流出超过流入。

讽刺的是，以太坊的更新虽然改善了网络，却伤害了 $ETH 的价格。合并减少了通胀，EIP-1559 甚至使 ETH 在某些时候变得通缩，但这些本该有利于价格的行为却未能如愿。Dencun 更新引入了 Proto-Danksharding，减少了 rollup 的成本，但同时也减少了 ETH 的潜在收益。

另一个担忧是 Vitalik 出售 ETH 来资助开发，尽管销售量与 ETH 总交易量相比微不足道，但它还是引发了恐慌，让人们怀疑 Vitalik 是否不再相信这个项目。实际上，Vitalik 已经明确表示他对 ETH 价格并不关心，但他愿意以任何价格出售 ETH 来资助开发。

虽然 ETH 仍然主导着 DeFi 中超过 55% 的总锁仓价值，但它却错过了 AI、RWA 和 meme 币等主要叙事。主要的 AI 项目拥有自己的独立网络，RWAs 项目也意识到了他们需要自己的 Layer 1，即使在 meme 币领域，Solana 也在领先。以太坊似乎打开了大门，但其他网络最终在这些主要叙事中占据了主导地位。

我们是否正朝著一个 ETH 币被遗忘的生态系统前进？类似于 Cosmos，数千项创新发生，但不一定会使 $ATOM 币受益。ETH 可能面临类似的命运，促进 Layer 2 的增长却未能为自己积累太多价值。

个人而言，我曾经相信 \(ETH 可以达到 \)10K，但现在我更加悲观。ETH 仍然占我投资组合的约 30%，但我计划在下一次 ATH 卖出一部分，并将其余部分长期持有。