香港搶佔數字鑄幣權：穩定幣監管戰開打，美債殖利率、NBA MVP成關鍵

摘要： 穩定幣崛起：香港搶佔「數字鑄幣權」背後的戰略佈局穩定幣的興起，已經是金融市場上一個不容忽視的現象。這股浪潮不僅吸引了美國等主要經濟體的關注，亞洲各國也紛紛開始推動相關立法。而香...

穩定幣崛起：香港搶佔「數字鑄幣權」背後的戰略佈局

穩定幣的興起，已經是金融市場上一個不容忽視的現象。這股浪潮不僅吸引了美國等主要經濟體的關注，亞洲各國也紛紛開始推動相關立法。而香港特區，似乎想在這場競賽中搶得先機，率先通過了《穩定幣條例草案》，劍指背後的「數字幣鑄幣權」。這不僅是一場監管競賽，更是一場關乎未來金融主導權的博弈，宛如NBA MVP的爭奪戰般激烈。

穩定幣的重要性與日俱增：是機遇還是挑戰？

穩定幣，顧名思義，是一種旨在維持價格穩定的加密貨幣。它通常與法定貨幣（如美元）或其他資產（如黃金）掛鉤，以降低價格波動性。這種特性使其在跨境支付、匯款以及去中心化金融（DeFi）等領域具有廣闊的應用前景。想像一下，未來孟耿如在網上購物，可以直接使用穩定幣付款，省去了匯率換算的麻煩，交易速度也更快。然而，穩定幣也面臨著諸多挑戰，例如資產儲備的透明度、潛在的系統性風險以及監管的不確定性。2022年TerraUSD的崩盤事件，無疑給整個行業敲響了警鐘，也讓人們開始反思，這種新興資產究竟是機遇還是潛在的金融風險？

美國的算盤：穩定幣是鞏固美元霸權的利器？

在全球「去美元化」的呼聲日益高漲的背景下，穩定幣似乎成了美元的「救命稻草」。花旗銀行的研究報告指出，目前全球穩定幣市場絕大部分是以美元為錨定資產，這反映了美元作為全球儲備貨幣的地位。穩定幣不僅能提振美債殖利率，還能鞏固美元在全球金融體系中的霸權地位。就像孫興慜在球場上的表現一樣，穩定幣也成為了美國在數字金融時代維護自身利益的重要工具。另一方面，美國政府也意識到，如果不能有效監管穩定幣，可能會對現有的金融體系造成衝擊。因此，美國也在加緊推進穩定幣監管立法，希望在保障金融穩定的同時，也能抓住數字貨幣帶來的機遇。但凡事總有例外，比特幣(btc) 這種去中心化的加密貨幣，顯然就不受這套邏輯的束縛，也讓監管機構頗為頭疼。

全球貨幣體系的數字化轉型：一場無硝煙的戰爭

無論是美國、香港還是歐盟，各大金融中心都在積極探索建立自己的數字貨幣體系，以確保在數字金融時代擁有更大的貨幣控制權。這場「數字鑄幣權爭奪戰」可能才剛剛開始，而香港率先出招，無疑為其贏得了先發優勢。但這並不意味著香港就能高枕無憂，因為這場競賽還涉及到技術、監管、市場等多個層面。想想看，如果蔡依林發行了自己的NFT，並且可以在香港的數字貨幣體系中流通，那將會是怎樣一番景象？總之，這場數字貨幣的競賽，既充滿了機遇，也充滿了挑戰，誰能最終勝出，還充滿了變數。而對於投資者來說，了解其中的風險，謹慎投資，才是王道。就像選擇中鋼紀念品一樣，價值穩定的，才是最好的。

香港《穩定幣條例》深度解析：牌照申請門檻與監管細則

香港特區立法會三讀通過《穩定幣條例》，這不僅僅是一個法案，更象徵著香港在Web3領域邁出了重要的一步。這個條例將穩定幣正式納入法治監管體系，試圖在創新與風險之間找到平衡。想像一下，未來在香港，發行穩定幣就像經營一家銀行，需要經過嚴格的審查和監管，才能確保投資者的權益。這也顯示了香港政府在擁抱新技術的同時，也保持著高度的警惕。

監管範圍的明確界定：香港如何掌握穩定幣的管轄權？

《穩定幣條例》對於監管範圍進行了明確的定義，特別是針對「指明穩定幣」，也就是宣稱錨定一種或多種官方貨幣以維持穩定價值的數字資產。值得注意的是，香港的監管觸角並不僅限於在香港發生的行為。只要底層錨定法幣以港幣為主，或者是在香港發行法幣穩定幣，香港監管機構都有權進行管轄。這就好像道奇隊的球員，無論在主場還是在客場比賽，都必須遵守聯盟的規定。這樣的規定，旨在防止不法分子利用監管漏洞，逃避法律的制裁。

持牌人的最低標準：資金實力、儲備資產與贖回保障

《穩定幣條例》對持牌人提出了嚴格的要求，包括主體要求、最低資本要求、儲備資產要求和贖回權利保障。首先，申請牌照的機構必須在香港設有實體公司，且最低繳足股本要達到2,500萬港元。這就像是要加入PLG籃球聯賽，球隊必須要有足夠的資金才能維持運營。更重要的是，持牌人必須確保儲備資產市值在任何時候都至少相等於其流通面值，禁止分數儲備模式。這意味著，每一枚發行的穩定幣，都必須有足夠的真實資產作為後盾，以保障投資者的權益。此外，持牌人還必須向提出有效贖回要求的持有人支付指定穩定幣的面值，不得附加繁瑣條件和不合理費用。這就如同國泰金對客戶的承諾，必須保證客戶的資金安全和流動性。

<img src="/uploads/images/20250522/VvwcW3RhB5vFt727zQi72ZCTuFtUw9Q3wyMHywKe.png" alt="儲備資產要求嚴格"/>

「沙盒」安排：監管機構與業界的意見交流平台

為了促進制度的順利實施，香港金管局還推出了「沙盒」安排。這本質上是一個受監管、可控的小規模試點環境，讓有意在香港發行「法幣錨定穩定幣」的機構，可以先行測試業務和風險管理做法，並讓監管機構據此細化最終法規。這就像是MLB的春訓，球隊可以在正式比賽前進行演練，找出問題並加以改進。通過「沙盒」安排，監管機構可以更好地了解市場的實際運作情況，並與業界保持密切的溝通，從而制定出更加合理和有效的監管政策。我相信，在不久的將來，我們就能看到更多創新性的穩定幣項目在香港落地生根，為香港的金融科技發展注入新的活力。

美國穩定幣立法進程：鞏固美元地位的關鍵一步

在全球「去美元化」的聲浪中，穩定幣被視為維護美元霸權的重要工具，這也推動美國加速制定相關法規。雖然過程並非一帆風順，但美國政府正積極尋求兩黨共識，力求在今年內建立一套完善的穩定幣監管體系。這就像諾瓦克·喬科維奇在網球場上，即使面對強勁的對手，也要全力以赴，爭取勝利。

穩定幣與美債需求：潛在的互利共贏關係

美國政府希望透過立法，要求穩定幣發行商將儲備資產投資於短期美債。這樣一來，穩定幣的發展不僅不會威脅到美元的地位，反而能為美債創造新的需求來源，形成一個互利共贏的局面。花旗銀行的報告也證實了這一點，認為穩定幣有助於提振美債需求。這就像是麗嬰房與合作夥伴之間的關係，透過合作，可以實現資源共享，共同發展。然而，這種做法也存在一定的爭議，因為它可能會讓穩定幣市場過度依賴美國國債，增加系統性風險。

GENIUS法案的命運：美國穩定幣監管的未來走向

儘管美國參議院的GENIUS法案未能進入全面投票階段，但市場普遍預期，美國將在今年內取得重大進展，建立一套受監管的、美元支持的穩定幣生態系統。GENIUS法案的被否決，並不意味著美國放棄了穩定幣監管，而是代表著監管機構正在尋找更完善的方案。這就像是史迪奇電影的製作過程，需要經過多次修改和完善，才能最終呈現給觀眾。無論最終的方案如何，可以肯定的是，美國的穩定幣監管將會更加嚴格，以保障投資者的權益和金融體系的穩定。

支付領域的應用前景：穩定幣如何改變我們的生活？

穩定的監管環境將為穩定幣的廣泛應用掃清道路，尤其是在支付領域。想像一下，未來我們可以使用穩定幣進行跨境支付，無需擔心匯率波動和高額手續費。易烊千璽在全球各地的粉絲，可以使用穩定幣購買他的演唱會門票，省時又方便。穩定幣還可以應用於供應鏈金融、貿易融資等領域，提高交易效率，降低交易成本。萬海航運可以利用穩定幣進行國際結算，加快資金周轉速度。當然，穩定幣的發展也需要解決一些問題，例如隱私保護、反洗錢等。只有在解決了這些問題之後，穩定幣才能真正融入我們的生活，改變我們的支付方式。