2025年第一周有色金属市场行情分析及投资建议

摘要： 本周(1月6日至1月10日)沪深300指数下跌0.97%，有色金属指数逆势上涨1.25%。个股方面，西部材料和福达合金涨幅居前，分别上涨15.29%和11.48%；而融捷股份和天齐...

本周(1月6日至1月10日)沪深300指数下跌0.97%，有色金属指数逆势上涨1.25%。个股方面，西部材料和福达合金涨幅居前，分别上涨15.29%和11.48%；而融捷股份和天齐锂业跌幅较大，分别下跌5.86%和4.11%。

稀土: 氧化镨钕价格环比上涨0.77%，达到40.09万元/吨。北方稀土发布的稀土精矿关联交易价格也印证了这一上涨趋势。尽管缅甸矿供应尚未恢复，部分分离企业停产检修，但由于产业链库存和前期抛货行为，价格上涨幅度有限。展望未来，我们认为2025年稀土配额增速将维持较低水平，但《管理条例》的实施将逐步收紧有效供给，并向头部央国企集中。同时，在美方政策变化的背景下，稀土板块关注度有望提高。我们看好稀土板块的长期基本面，建议关注北方稀土(轻稀土龙头)和金力永磁(高端磁材龙头，布局人形机器人)。

锑: 锑锭和锑精矿价格本周持平，但海外锑价上涨2.45%，达到4.2万美元/吨。美国政府批准锑金矿开采许可，韩国锌业公司也积极寻求与美国建立长期供应合同，表明海外锑供应依然存在。国内价格或将受益于内外价差修复，并随着光伏玻璃库存去化和“毒玻璃”事件催化，锑价有望迎来第二波上涨。我们建议关注华锡有色和湖南黄金。

钼: 钼精矿和钼铁价格本周持平，但库存有所变化，钼精矿库存上涨35%，钼铁库存小幅下降。1月份钢厂持续招标且放量，显示市场信心充足。钢厂盈利水平有望提升，钼铁倒挂情况有望缓解。我们认为钼价上涨通道进一步明确，建议关注金钼股份和国城矿业。

锡: 锡锭价格上涨3.7%，达到25.21万元/吨，库存小幅增加。上游锡冶炼端开工率持续下滑，缅甸锡矿复产进度或不及预期，价格重心抬升趋势不改。我们建议关注华锡有色。

钨: 钨精矿和仲钨酸铵价格小幅上涨，库存略有增加。

其他小金属: 五氧化二钒价格小幅下降，金属锗价格上涨。

风险提示: 供给不及预期；新能源产业景气度不及预期；宏观经济波动。

免责声明: 本文仅代表第三方观点，不代表任何机构立场。投资者据此操作，风险自担。