警惕！美国重塑全球经济秩序，竟押注比特币挑战美元霸权？

摘要： 全球經濟亂象：新秩序的危機與轉機？特朗普再次入主白宮，世界經濟的劇本彷彿被按下了重播鍵，只不過這次的劇情更加荒誕。我必須承認，這位老兄搞事情的能力真不是蓋的，一連串反常規操作，...

全球經濟亂象：新秩序的危機與轉機？

特朗普再次入主白宮，世界經濟的劇本彷彿被按下了重播鍵，只不過這次的劇情更加荒誕。我必須承認，這位老兄搞事情的能力真不是蓋的，一連串反常規操作，把全球市場攪得天翻地覆。什麼“基准關稅”、“對等關稅”，簡直就是把貿易保護主義的大旗舞到了極致！

金融海嘯：特朗普的關稅大棒與美元霸權的鬆動

先說這個關稅政策，一刀切地對所有進口商品加徵10%的“基准關稅”，然後針對中國、越南這些國家更是獅子大開口，關稅最高飆到125%！這哪裡是貿易談判，簡直就是明搶！短期效應立竿見影：美債市場哀鴻遍野，十年期美債收益率像脫韁的野馬一樣狂奔，直接衝破4.5%的大關，創下二十年來的最大單週漲幅。美股也跟著心律不整，頻頻出現劇烈震盪，差點就要觸發熔斷機制。美元指數更是跌成了狗，連續下挫，創下多年來的最大單日跌幅。雖然後來美國迫於壓力，對一些盟友國家搞了個“暫緩徵收”，想以此換取一絲喘息之機，但市場的信心已經崩盤，投資者們就像驚弓之鳥，對未來的經濟前景充滿了絕望。整個全球金融體系，簡直就像一艘在狂風暴雨中搖搖欲墜的破船，隨時都有傾覆的危險。這哪裡是什麼“讓美國再次偉大”，簡直就是把美國拖入深淵！

二戰後建立的以美國為中心的舊有國際經濟體系？呵呵，我看是日薄西山，大勢已去。布雷頓森林體系？WTO框架？這些曾經的金字招牌，如今正面臨崩解的風險。新興經濟體的崛起，尤其是中國，簡直就像一匹脫韁的野馬，以驚人的速度蠶食著美國的優勢。美國長期以來積累的巨額債務和財政赤字，更像是一個無底洞，不斷侵蝕著美元的信譽。全球外匯儲備中，美元的佔比也是一路下滑。特別是中國加入WTO以來，經濟發展簡直可以用“爆炸式”來形容，在5G、芯片設計、通訊基站等高科技領域，更是步步緊逼，甚至有超越美國之勢。這讓美國的精英階層徹底坐不住了，內心充滿了焦慮。華為等中國企業的崛起，就是一個讓美國警覺的信號：曾經高高在上的技術代差，正在被迅速抹平。美國在製造業領域的傳統優勢，也是岌岌可危。更可悲的是，現在的美國年輕人，都擠破頭想往金融和藝術等領域鑽，沒人願意再從事又苦又累的製造業。這一切都說明，美國賴以稱霸的舊秩序，正在一點點地瓦解。

在此背景下，美國決策層开始酝釀構建新的貿易和金融秩序，以維護其全球主導地位。 特朗普政府的战略目標不僅是在貿易談判中討得更好的條款，更試圖“另起爐竈”——通過制定新規則體系來重新確立美國的中心地位。這其中包含兩方面用意：一是 打擊主要競爭對手 ，削弱中國等國利用現有全球化紅利快速崛起的勢頭；二是 尋求新的價值錨定 ，為動搖的美元信用和全球貿易提供新的支撐。在這個思路下，傳統的美元信用需要引入 更強的背書 ，美國开始將目光投向 黃金和比特幣 等資產，希望借此重建全球金融體系的信任基礎。

比特幣崛起：挑戰美元霸權？美國的雙錨戰略

說到這，就不得不提一下比特幣了。這個曾經被視為“空氣幣”的玩意，現在竟然成了美國眼中的“香餑餑”。特朗普政府對加密貨幣的態度，簡直就是一個大寫的“變臉”。想當年，他對比特幣可是嗤之以鼻，現在卻公開表示關注虛擬貨幣的發展。共和黨內的一些大佬，甚至把比特幣視為對沖美元風險的“數字黃金”。這轉變也太快了吧？我只能說，政治家的腦迴路，咱老百姓是真的搞不懂。

但不得不承認，美國這一招棋，確實有點意思。在全球貿易和金融規則面臨重構的背景下，美國試圖以“雙資產錨定”為美元打造新的信用基石：既包括傳統的黃金儲備，也加入新興的比特幣儲備。黃金作為價值儲藏手段，早已被各國央行廣泛持有，美國國庫的黃金儲備（存放於著名的諾克斯堡 Fort Knox）是美元霸權的重要底牌。而現在，比特幣正被賦予類似的戰略地位——視為新時代的“數字黃金”。

截至2024年底，比特幣總市值約2萬億美元，僅為黃金市值（約20萬億美元）的十分之一左右。但從長期潛力來看，如果比特幣市值有朝一日能與黃金相當，那麼其價格仍有數倍以上的成長空間。正因看好這一增長潛力，加之比特幣去中心化、限量發行（2100萬枚）、高流動性的獨特優勢，美國开始認真考慮將其納入國家儲備體系。

2025年3月，美國政府在加密領域接連放出重磅舉措： 3月6日，特朗普總統籤署行政命令，宣布建立“战略比特幣儲備”和“美國數字資產儲備”。 次日，白宮高調召开加密峯會，邀請Coinbase、MicroStrategy等行業巨頭以及國會議員、官員參與。特朗普在會上公开表達了對加密產業發展的支持，承諾推動國會盡快通過關於穩定幣及數字資產的監管框架立法，以提供明確的法律環境。更引人矚目的是，特朗普在峯會上表示：“建立比特幣儲備就是建立虛擬的諾克斯堡”——也就是說，美國意在將比特幣儲備視作數字時代的國庫黃金。此番表態標志着比特幣正式進入美國國家战略層面，被賦予了與黃金類似的地位。

這一系列動作表明美國欲將 比特幣與黃金共同作為新金融體系的錨定資產 。在實踐中，美國政府已持有相當規模的比特幣儲備（主要來源於執法罰沒等渠道），並計劃進一步增持。市場傳聞的目標是累積控制約100萬枚比特幣（ 佔總供應量的5% ），這一數量級接近美國官方黃金儲備佔全球黃金的比重。雖然這一目標尚未完全兌現，但趨勢已經顯現：一些美國州政府甚至率先行動，批准以財政資金購入比特幣用於儲備；聯邦層面則通過行政命令和立法提案為比特幣“正名”。如果美元未來能夠部分錨定實物黃金和數字黃金（比特幣），再輔以區塊鏈技術建立新的國際清算體系，那麼美國有望在未來的全球金融博弈中搶佔先機，延續美元體系的生命力。

當然，比特幣的納入也有助於美國解決自身的難題。例如，美國政府背負的巨額國債正變得越來越沉重，引發信用危機。如果美國掌控了足夠的比特幣儲備，並在未來將其價格推升，它可能通過出售部分儲備來填補債務黑洞，從而巧妙化解債務風險。這種“用加密資產稀釋債務”的思路，成為美國金融战略的新想象。同時，美國也在數字貨幣監管上發力：近期一項法案提議將流通量超過100億美元的穩定幣納入美聯儲監管，這表明美國希望掌控加密美元（美元穩定幣）的發行權和規則制定權，以鞏固美元在加密世界的主導地位。美元穩定幣＋黃金＋比特幣，三者共同勾勒出美元新秩序的雛形——既保持了美元的法定地位，又以實物和數字資產作支撐，提高抗風險能力。

市場寒冬下的生存法則：價值回歸與創業新思路

過去一年多，全球加密市場經歷了從天堂到地獄的過山車。從2021年的巔峰時刻，總市值接近4萬億美元，到現在的3萬億美元徘徊（數據來源：CoinMarketCap，2025.04.23），市場就像霜打的茄子，蔫了。經濟大環境不好，通脹高企，利率像火箭一樣往上竄，監管的鞭子也抽得更狠，那些沒有真材實料、靠吹牛皮撐起來的項目，自然就原形畢露，消失得無影無蹤。但是！對於那些真正相信區塊鏈價值、有理想有抱負的創業者來說，現在反而是最佳的練兵時機。上一輪的泡沫擠乾淨了，正是大家靜下心來，好好打磨產品、積蓄力量，準備彎道超車的好時候。

比特幣生態爆發：金融創新、基建升級與資產重構

比特幣，這個被很多人認為是“老古董”的數字黃金，最近卻煥發了新的生機。雖然它的主網功能相對簡單，但最近出現的一系列技術和應用創新，簡直就像給它打了一針雞血，讓整個生態都活躍起來了。圍繞著比特幣網絡，我看到了三大創業機會：

• BTC Fi（Bitcoin Finance）： 在比特幣網絡上搞金融創新。以前的比特幣，就是個靜態的價值儲藏工具，現在卻變成了發行各種金融資產的底層平台。BRC-20、Runes這些新協議，就像一把火，點燃了在比特幣主網上發行代幣資產的熱情。Lightning Labs搞的Taproot Assets協議（TA協議），更是讓人興奮，它讓在比特幣生態裡發行穩定幣、債券這些金融資產成為可能。這意味著什麼？意味著比特幣的主網，在下一個週期，很可能要承擔更多的價值承載功能，從單純的“數字黃金”，升級為一個支持各種資產的價值儲存網絡！Bedrock、Solv這些項目，就是這個領域的先鋒，它們專注於在比特幣網絡上搭建借貸、交易、衍生品這些去中心化金融服務，讓比特幣的融資和資產發行能力，實現質的飛躍。

• BTC Infra（Bitcoin Infrastructure）： 升級比特幣的智能化基礎設施。比特幣原生的功能確實有點弱，為了彌補這個不足，有人開始嘗試為比特幣打造類似以太坊的智能合約層。一種思路是發展EVM兼容的比特幣側鏈或Layer 2（比如具有以太坊智能合約能力的BTC L2），擴展比特幣網絡的DApp開發空間。另一種思路，是基於比特幣協議族的方案，比如RGB協議、閃電網絡這些比特幣原生的二層技術。它們更注重提升隱私性、擴展性和支付效率，為比特幣主網構建一個輕量級、經濟型的鏈上執行層。Unisat、Merlin、B²這些項目，就是這個領域的代表，它們專注於構建比特幣的Layer 2、中間件工具，提升比特幣的開發生態和可擴展能力。

• BTC-Powered RWA & PayFi： 釋放比特幣在真實世界資產和支付領域的潛力。基於比特幣網絡的RWA（Real World Assets，現實世界資產）正在興起，比如把美國國債、實物資產這些東西代幣化，比特幣作為結算層，提供全球可驗證的清算機制，讓這些資產具有高度可信的價值錨定。同時，依托閃電網絡這些支付基礎設施，湧現出“PayFi”模式，讓比特幣重回支付舞台。比如，把人工智能代理（AI Agent）和比特幣微支付結合起來，讓機器和機器、人和機器之間，可以進行實時的小額支付，為SaaS服務、數據交換這些場景，提供高效的支付解決方案。LNFi這樣的項目，就是這個方向的先行者，它們專注於提升比特幣在RWA和支付場景中的實際應用效率和用戶體驗，為比特幣的支付和流通賦能。

總的來說，比特幣生態正在從底層協議到應用層，全面爆發。無論是在比特幣主網上發行資產、搭建智能合約層，還是把比特幣用於清算真實資產和即時支付，比特幣都有潛力成為下一階段創新創業的熱土。對於創業者來說，重新審視比特幣網絡的可能性，也許能發現被低估的黃金機會。

公鏈生態的效率革命：告別流量至上，產品為王

除了比特幣之外，以太坊、BSC、Solana這些公鏈，也在醞釀著新的創業邏輯和機會。在經歷了DeFi熱潮和公鏈大戰之後，行業開始回歸理性，出現了兩大趨勢：

• 回歸“能掙錢”的底層邏輯： 無論是鏈上的借貸、交易、做市還是衍生品，只要圍繞著資本流轉，就一定能找到驗證商業模式和盈利路徑的方法。過去幾年，很多DeFi項目，靠著流動性挖礦這些激勵手段，吸引了不少資金，但是市場降溫之後，那些沒辦法產生持續費用和利潤的模式，就被淘汰了。相反，那些像傳統金融一樣，有清晰收入來源的鏈上業務（比如交易手續費、借貸利息、衍生品費率），就證明了自己的價值。這提醒我們，要重新審視項目的底層邏輯：它是不是真的能掙錢？在現在這種環境下，能掙錢的業務，才能穿越週期。

• 公鏈生態從“卷流量”轉向“卷效率”，產品型創業崛起： 早期，公鏈和協議為了爭奪用戶和資金，喜歡堆砌高額激勵和包裝故事，搞“流量至上”那一套，但這種單純靠敘事驅動的增長，根本長久不了。現在，資本更喜歡那些能提升效率、改善用戶體驗的實用型項目，也就是靠產品和技術取勝的創業邏輯。無論是新的去中心化交易平台、收益更高的做市機制、低風險的借貸協議，還是安全高效的鏈上資產發行平台、數據服務工具，只要能解決真實需求、跑通商業模式，就更容易獲得青睞。換句話說，公鏈創業，正在從拼補貼、拼概念，轉向拼產品力和效率。對於創業者來說，踏踏實實打磨產品、優化性能和用戶體驗，比一味地追逐虛無縹緲的“敘事”，更重要。

在其他的公鏈生態中，新的競爭格局正在形成，效率驅動成了主旋律，產品型創業越來越主流。這種轉變，對整個加密創業圈來說，是一劑清醒劑：只有讓應用真正創造價值、產生收入，才能在資本寒冬中存活下來，並迎接下一個春天。

可持續現金流：穿越週期的關鍵

無論是在比特幣生態，還是在其他的公鏈上，打造可持續的現金流，已經成了創業項目能否走遠的分水嶺。傳統資本市場，正在用成熟企業的標準，來審視加密創業公司，“現金流”和“盈利能力”，成了評估的關鍵。可以說，傳統投資者正在重新定義“加密公司”的內涵，這也為Web3創業者打開了一扇走向主流資本的窗口。

目前，一些具備現實商業模型的加密項目，正在成為連接Web3和傳統資本市場的橋樑。這些項目通常有明確的收入來源、穩定的現金流預期，而且具備良好的合規適配能力，因此受到了傳統機構的高度關注，被認為是最有可能通過IPO或併購方式，進入主流資本市場的潛力標的。

• 在很多細分賽道中，DePIN（Decentralized Physical Infrastructure Networks，去中心化物理基礎設施網絡）尤其突出。它通過把計算、電力、帶寬這些現實資源上鏈管理，結合經濟激勵機制，構建面向物理世界的分布式基礎設施網絡，天然具備SaaS式的收入模型。PEAQ、Jambo、OORT、Swan這些項目，從機器接入、Web3移動設備、AI數據存儲和算力共享等不同角度，共同構建了DePIN生態的關鍵支撐層。

• AI+Crypto賽道，也展現出了強大的融合潛力。通過結合AI Agent、鏈上身份和微支付機制，可以推動智能體之間的數據交互和資源調度。Footprint專注於數據分析引擎，DeAgent.ai構建去中心化Ai Agent協議，為Web3智能基礎設施提供服務。

• RWA（現實世界資產）方向，發展非常迅速。鏈上美債、企業債、房地產這些資產的代幣化，正在持續推進，預計未來市場空間可以達到10萬億美元。The PAC這樣的項目，提供合規框架下的資產映射服務，推動RWA在合規框架內實現鏈上流通。

• PayFi（支付金融）已經成了鏈上交易最活躍的賽道。2024年，穩定幣交易額突破15.6萬億美元，首次超過了Visa。Aisa這個項目，正在把穩定幣和AI錢包結合起來，構建支持自動化和實時結算的支付基礎設施，服務電商、跨境和機器間支付這些場景。

總之，這些“能產生現金流、容易被估值、具備合規路徑”的加密創業項目，正受到華爾街和主流資本的青睞，並被視為率先進入主流金融體系的核心候選。

對於創業者來說，這個趨勢給我們的啟示是：以現金流為導向，設計商業模式。在項目早期，就要考慮如何產生穩定的收入，而不是單純依賴代幣升值，或者靠補貼燒錢擴張。只有當你的項目有了真實世界的營收和利潤模型，才能既吸引加密原生的資金，又能打動那些更保守的傳統投資者。在宏觀環境動盪、資本偏好保守的“下半場”，那些踏實經營、現金流健康的加密創業公司，反而更容易脫穎而出。

加密概念股：華爾街的新寵？Web3企業的上市之路

傳統資本市場也開始湧現“加密概念股”，這絕對是加密行業與主流金融融合的一個重要里程碑。這些上市公司通過各自的方式參與區塊鏈產業，為投資者提供了各種各樣的投資標的。它們有的手握重金囤積比特幣，有的提供礦機和算力，還有的運營合規的加密交易所。簡直是八仙過海，各顯神通。

加密概念股的分類

那麼，這些加密概念股到底有哪些種類？它們的商業模式又有什麼不同？我來給大家扒一扒：

• 資產驅動型（BTC儲備為核心）： 這些公司的核心戰略就是囤幣！它們把比特幣等加密資產當成公司資產負債表上的重要組成部分，希望通過持有大量加密資產來提升公司價值。MicroStrategy絕對是這個領域的領頭羊，還有Semler Scientific、香港上市公司博雅互動等等。它們把比特幣看作是“戰略儲備資產”，投資邏輯類似於“加密版的現金流+市值放大器”——既能享受主營業務帶來的現金流，又能通過持有的比特幣升值來提升市值。它們的商業模式通常是購幣+發債融資+增發股票換幣，帶有一定的槓桿性質，適合那些看好比特幣長期漲勢的投資者。這種模式告訴我們，圍繞比特幣資產管理、企業購幣服務等領域，可能存在著新的創業機會。

• 礦業型概念股（算力基礎設施方向）： 這些公司直接參與加密貨幣挖礦及相關業務，有些甚至已經從單一的挖礦業務拓展到多元化的算力基礎設施領域。Marathon Digital、CleanSpark、Riot Blockchain、Core Scientific、TeraWulf、Hut 8等等，都是這個領域的代表。它們中的一些企業，開始把算力應用到人工智能、高性能計算（HPC）等領域，並且採用清潔能源來降低成本、響應環保趨勢——AI對高算力的需求和綠色能源，正在成為它們新的估值支撐點。它們的發展方向給創業者帶來了啟發，比如比特幣挖礦基礎設施的升級、綠色能源在區塊鏈算力中的應用，以及結合Web3與AI的新型數據中心建設等等，都是值得探索的賽道。

• 基礎設施與解決方案提供商： 這個類別包括提供區塊鏈底層硬件、雲服務和技術解決方案的企業，比如礦機生產商嘉楠科技（Canaan）、礦業服務公司Bitdeer、雲挖礦平台BitFuFu等等。它們相當於加密行業的“賣水人”，為區塊鏈網絡提供“挖礦工具”和算力服務，是硬件及雲算力領域的核心供應商。它們的存在說明，比特幣生態的中間件層（比如提升挖礦效率、連接礦工與金融服務的解決方案）以及“挖礦服務化”（把挖礦能力打包成雲服務提供給企業或個人），可能是可行的商業方向。

• 交易所型概念股： 這些公司主要運營合規的加密交易平台或託管業務，比如美國的Coinbase（COIN）、數字資產交易平台Bakkt（BKKT）等等。它們通常擁有嚴格的監管牌照和合規體系，業務模式受到宏觀政策和用戶交易活動的影響比較大。它們的成功告訴我們，在監管日益完善的趨勢下，合規的金融服務將成為主流方向。圍繞合規託管、鏈上交易數據分析、錢包賬戶抽象，以及連接中心化交易所和去中心化金融的橋樑（比如提供CeFi與DeFi互通的服務）等賽道，都值得關注——這些都是交易所型企業延伸出來的創業機遇。

• 支付型概念股： 這些公司由傳統支付巨頭轉型而來，把區塊鏈支付納入到自己的業務範圍。Block（原Square）和PayPal就是這個領域的代表。它們在擁有穩定現金流的核心支付業務基礎上，疊加比特幣或穩定幣戰略，從而獲得新的增長動力。比如，Block在其App中支持比特幣交易，PayPal也推出了加密貨幣買賣和轉賬服務。它們證明了加密支付的可行性和價值。穩定幣支付解決方案（比如以USDT等穩定幣進行跨境結算）、新型支付金融（PayFi）產品，以及結合AI的智能錢包（比如自動化投資/支付的AI Wallet）等方向，都屬於這個領域可以深入挖掘的創新點。

加密概念股的興起，促使越來越多的創業者重新思考融資路徑。除了代幣融資之外，股票化路徑正成為新一代Web3項目的重要選擇——特別是對那些具有穩定營收和清晰合規架構的公司而言，一種更長遠、更穩健的資本化方式正在浮現。

一些公司正在通過實際案例，驗證這種路徑。比如，前面提到的博雅互動（00434.hk）就以持幣+業務轉型雙輪驅動，成功在公開資本市場獲得了價值重估。而胡桃資本（00905.hk）則代表了另一種做法——以投資控股的方式介入加密資產與Web3項目，計劃將傳統證券、非上市基金、衍生工具與區塊鏈新資產體系對接。該公司目前已經與Waterdrip Capital建立了合作關係，探索資本協作型的生態建設路徑。這種“資本協作型”的Web3路徑，不依賴自身的開發，而是利用金融能力和產業資源進行生態賦能，是當前股票化佈局中的重要一環。此外，港亞控股（01723.hk）也走出了一條從傳統主營業務向數字資產管理過渡的道路。這家公司原本主要從事建築工程與預付產品零售，在2025年初正式購入比特幣作為戰略儲備資產，並調整了管理層的構成，引入了加密領域經驗豐富的團隊，逐步確立了Web3轉型方向。值得一提的還有Nano Labs（NA.Nasdaq），這家公司是中國領先的區塊鏈硬件製造商，在2025年初宣布將部分美元儲備用於購入比特幣，正式將BTC納入公司戰略資產配置體系，成為中國區塊鏈科技企業走向全球資本市場的新範式。

加密概念股的多樣化，表明區塊鏈技術正在通過不同的商業模式融入傳統資本市場。這不僅為投資者提供了配置區塊鏈賽道的新渠道，也為創業者指明了方向：哪種模式更容易被主流資本認可，哪種模式已經在二級市場驗證成功。從持幣做市值管理，到挖礦拓展算力服務，再到提供交易和支付等基礎服務，每一種模式都體現了區塊鏈創業與傳統商業的結合點。

股票化的 Web3 創業路徑：幣、股、雙軌並進

面對上述趨勢，特別是加密概念股成功的示範效應，Web3創業者在融資與發展路徑上也有了新的思考。過去，加密項目主要依賴發行代幣（Token）融資，但現在，走向股票化（即傳統股權融資和上市）的路徑越來越清晰。總體來看，Web3創業有三種可選路徑，各有優劣：

• “幣”路徑（加密代幣融資）： 通過發行代幣進行融資和激勵社區。這種路徑靈活度高、啟動速度快，適合早期產品快速驗證和社區建設。在市場行情好的時候，代幣價格上漲還能為項目帶來可觀的資金。然而，它的缺點是對市場行情高度敏感，融資額和代幣估值會受到加密市場波動的巨大影響；同時，各國監管政策的不確定性也為單純發幣模式蒙上陰影。選擇這種路徑的團隊需要應對代幣經濟設計、持續市值管理，以及合規風險等諸多挑戰。

• “股”路徑（股權融資及IPO）： 走傳統創業公司的道路，引入股權投資，專注於業務落地和營收增長，待公司成熟後尋求IPO或被併購退出。在這種方式下，創業公司以股權形式接受投資，更符合監管框架，也更容易被那些比較保守的機構投資者接受。它的優勢在於公司估值更多基於基本面（收入、利潤），不會受到幣價波動的干擾，長期發展也更穩健；缺點是前期融資可能不如發幣那麼容易，拓展用戶和社區的速度也可能比較慢，需要更長的時間來證明自己的價值。這條路徑適合那些有明確商業模式、能夠產生現金流，並且準備長期深耕的項目。

• “雙軌”路徑（代幣+股權並行）： 兼顧加密和傳統兩種融資手段，分階段利用各自的優勢。通常的做法是在早期先發行代幣，募集早期的社區和資金，等到項目成熟、有了穩定收入之後，再通過設立實體公司進行股權融資，甚至推動公司上市。這種“雙軌並進”模式，能夠在項目不同的發展階段靈活調整：早期用代幣激勵用戶、建立生態，後期用股權對接更大規模的資本市場。但同時，它也要求團隊具備更強的平衡能力——既要經營好代幣社區，維護代幣的價值，又要滿足股東對公司治理和財務合規的要求。目前，已經有一些項目在嘗試雙軌模式，比如一些DeFi協議在發行治理代幣之後，其背後的公司選擇接受VC的股權投資，甚至考慮未來進行IPO。雙軌模式比較複雜，但是一旦運作得當，可能會實現1+1>2的效果。

無論選擇哪種路徑，關鍵是要契合項目自身的定位和外部環境。創業者應該綜合考慮項目的類型、盈利模式、監管環境以及團隊擅長的領域，選擇最適合的融資發展路線。在當前的大環境下，一味依賴單一路徑可能會存在局限性，靈活地根據實際情況調整策略，甚至在必要時切換或並行路徑，才能提高項目的存活率和成功概率。